Впервые в мире право не возвращать долги и пользу от этого обществу обосновал автор анонимного сочинения «О государственном кредите», (СПБ., 1833). Доказано, что эту книгу написал доблестный боевой генерал войны с Наполеоном I, принявший капитуляцию Парижа (1815), обвинённый в подготовке декабрьского восстания (1825) – граф, генерал Михаил Фёдорович Орлов (1788-1842).

Несправедливо, что в Военной галерее Эрмитажа среди 332 портретов русских генералов-участников Отечественной войны 1812 г. его изображения нет (портрет М. Ф. Орлова размещён на обложке Энциклопедии).





М. Ф. Орлов раньше всех экономистов мира доказал, что «... первое и главнейшее правило Государственного кредита есть: заключение займов без возвращения капитала, с платежом вечных и беспрерывных процентов». При этом указывал, что «Государственный кредит имеет свои границы. Злоупотреблением кредита оказывается, когда уплата процентов делается невозможною или обременительной для народа».

Понижение процентов по кредиту предлагал делать путём оплаты прежнего долга новым займом. М.Ф. Орлов на исторических примерах показал, что развитие государственного кредита на началах частного, возвратного кредита, неминуемо приводило к банкротству правительств. 

Интересный факт: М.Ф. Орлов утверждал, что, благодаря ошибке Наполеона (отказ от использования государственного кредита для финансирования армии), Европа была спасена от поражения.





Предшественники М. Ф. Орлова – Адам Смит и Давид Рикардо резко отрицали возможность использования государственного кредита. По их мнению, такие займы разоряют народы и тормозят их развитие. По мнению Орлова, государственный кредит, при правильнейшей организации правительством, напротив, содействует быстрому и стабильному процветанию страны, уменьшает налоги, ведёт к лучшему устройству финансов. 

Идея «неуплатимости займов» была реализована в России министром финансов С. Ю. Витте (1895). Он заменил срочные займы на облигации «вечной» ренты.

Вечные евробонды стали популярны на фоне пандемии: к осени 2020 г. больше 25 эмитентов в мире разместили такие бумаги на публичных рынках, в их числе Газпром (октябрь 2020).